【新金融商品-ETN 熱鬧登場】
今(2019)年第二季，國內證券業有了些不一樣的改變，過去只能銷售投信發行的基金商品(例如：ETF)，如今可以銷售由證券商發行的證券商品了，這項商品就是：「指數投資證券」，簡稱「ETN」。
我相信到目前為止，還是有許多朋友不知道什麼是ETN。簡單地說，ETN就是證券商發行的一個投資商品，他的報價主要是追蹤標的物指數的波動，投資人可以享受ETN波動的價差。
【名字很像，但跟ETF有點不同】
乍聽下來，好像跟ETF差不多，但實際上有幾點不大相同，投資朋友在介入時應該要先弄清楚：
1.ETF發行者是投信公司，ETN發行者是券商公司
大家常常說的台灣50或是0050，其實全名是元大台灣50，「元大」就是發行的投信名稱，台灣50是追蹤的指數。而發行ETN的是「證券商」，例如:凱基臺灣500N，凱基是發行的證券商，臺灣500則是追蹤的指數。
2.ETF無到期日，ETN有到期日
ETN的發行有到期日，一般會設計在1~20年之間，視券商發行時的條件而定，券商也可以訂立買回規定。但是ETF沒有到期日的規定，投資人可以長期持有，適合定存或是穩健型的投資朋友。
3.ETF可配息，但ETN大多沒有
ETN大多是追蹤指數，也就是類似我們「還原權值」之後的報酬指數。因此投資人雖然不會有股息的現金收入，但都會反映在指標價值的表現，投資人可在賣出時直接感受價差損益。而ETF會針對成份股做買入持有，因此會有股息的收入，所以投資人的報酬可能會有兩塊：一個是資本利得的部份，另一部份是過去的配息收入，但如果沒有填權息，配息的部分有可能會影響到淨值的表現。
4.ETF 需買入股票進行信託，ETN則無強制規定
根據證券交易所網站上的介紹，ETN不強制持有任何資產，不保本、無擔保且無第三方保證，投資人須面對券商的信用風險，一旦券商營運發生問題(理論上不會)，投資人也可能承受損失，所以最好選擇資本額較大的券商。
5.ETF目前的操作限制較少
目前ETN的操作有幾項限制：(1)不得當沖、(2)不可信用交易、(3)不能借券、(4)無法零股交易。而ETF的操作則跟一般個股相同，可信用交易也可當沖，較符合大多數投資人的操作習慣。
【投資前要先問自己3個問題】
看完了以上的ETN簡單介紹，你是不是更了解ETN了呢？其實我個人認為ETN跟我們以前的「封閉式基金」很類似，因為ETN發行的時候，就已經決定發行數量，而且有存續期間，跟封閉式基金不同的地方在於封閉式基金裡的錢，仍是投資股票或是其他可以產生獲利的商品，因為它仍是投信公司所發行，但ETN的錢是在發行券商手中，發行證券商可以自由運用，可作為公司營運之擴張、併購、買賣標的指數成分股或進行避險操作，因此發行券商的信用，將可能是投資人必須首要考量的條件。
最後建議投資人，可以先判別一下自己的投資屬性，再來選擇投資ETN或是ETF。如何判斷自己的屬性呢？可以回答一下以下的問題，就知道囉！
1.喜歡高出低進，還是波段投資？
有些投資朋友喜歡高出低進，這一類朋友我認為較適合投入ETN；但是有些朋友習慣長期投資，這一類朋友或許會比較適合具有配息功能的ETF。
2.手上資金的運用是短期或是中長期？
如果手上的資金屬於短期使用，那麼選取追蹤報酬指數的ETN可能較適合；但如果您手上的資金屬於中長期的閒置資金，那麼可以考慮沒有到期日的ETF。
3.是否有很高比例的股利所得？
在最新的課稅制度，股利所得可以選擇分離課稅或是納入綜合所得課稅。對於綜所稅率較高的朋友，為了避免股利所得加重稅負負擔，可以考慮投入ETN；但若是綜所稅率不高的朋友，想要利用股息來增加可支配所得的話，建議考慮ETF的投資。
任何一項投資商品(工具)，都有其特性及優缺點，沒有絕對的好或是絕對的壞，投資朋友在介入時，務必要先徹底了解，才是一個負責任的投資人唷！
