升級投資「錢意識」!

政策補助省荷包之外 你還能關注的事

文/阿格力

阿格力

30歲前出版《生活投資學》與《我的購物車選股法,年賺30%》兩本生活選股暢銷書,是台灣生活投資學的領航者。提倡「選股要到商店街,而非華爾街」,最好的股票都在民生消費中。

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台股正式邁入第四季,而在2019年的尾聲該往哪個方向思考投資機會呢?阿格力認為跟著「政策」走準沒錯,因為這是能在短時間內影響產業的催化劑。例如今年七月的暑期冷氣補貼政策,讓禾聯(5283)的七月營收年增率高達30%,所以政策的影響力在此不言而喻。而近期最該關心的政策莫過於「節能補助」與「秋冬旅遊補助」了,這篇文章將提供方向給讀者參考。

廚電衛電節能補助-用市佔率找真正的受惠股

2019年10月開始,經濟部祭出總額五億元的預算補助節能的「瓦斯爐」以及「瓦斯熱水器」,預計將可補貼超過三十萬台,並帶動銷售額超過二十五億。補助日期維持半年到2020年3月,因此相關概念股就值得大家留意。

說到概念股常常大家其實都沒概念,會去買到一些相關但實際上受惠不大的公司,因此阿格力建議大家要關注「市佔率」。以節能補助的項目是瓦斯爐以及熱水器來說,台灣龍頭為知名公司櫻花(9911),旗下擁有「SAKURA(櫻花)」以及「Topax(莊頭北)」兩個台灣知名的品牌。總計這兩大品牌在2018年的台灣熱水器的市佔率為55%,而瓦斯爐市佔為42%。更重要的是2018年櫻花廚衛電的營收達35.8億,其中熱水器跟瓦斯爐合計就貢獻了將近七成的比例,因此櫻花確實是這波節能補助的最大受惠者。

而在確認公司符合政策方向後,別忘了觀察個股基本面是否良好,這樣才能穩中求勝。否則如果個股基本面不好,然後政策的效益又不如預期就容易導致套牢的風險。攤開櫻花的財報,公司自2007年以來年年賺錢,而且EPS從2007年的0.88元一舉躍升到2018年的3.65元,公司基本面與成長性都相當好。且從存股的角度來看,櫻花連續三年的年均殖利率都超過6%(截至2019/10/1),是相當穩健的個股,值得讀者進一步研究。

秋冬旅遊補助-飯店商機正夯

生活概念股除了廚房跟浴室的商機之外,往外走也是同樣具有補助政策的商機。在2019年9月起至年底為止,政府補助國內的秋冬旅遊的住宿,所以從相關飯店概念股中可以找相關的投資機會。在國內眾多飯店中,值得投資人關注的例如雲品(2748)。儘管台股中還有晶華(2707)跟老爺知(5704)等大飯店,但阿格力認為飯店業者很重要的選股指標之一是「營收多元性」,簡單來說如果盈餘貢獻是來自於主要的事業體就會比較高風險,很容易受到旅遊的景氣循環影響。

進一步來說,阿格力認為飯店業比較好的收入來源是餐飲,因為餐飲是比較會時常消費,而且飯店當地的消費者也有機會光顧,這樣營收的穩定性以及持續性都會比較好。以前述三家飯店來比較,老爺知的餐飲占營收比例是最低的,僅有33%,而雲品跟晶華的餐飲比重皆是營收主力,分別約佔63以及56%的營收。因此我認為雲品跟晶華是比較適合投資人深入研究的公司,而非住宿為主的老爺知。

表一、台股飯店個股之營收組成(資料來源:Yahoo股市,統計至2018年)

公司

雲品(2748)

晶華(2707)

老爺知(5704)

餐飲佔營收(%)

63.39

56.35

33.47

住宿佔營收(%)

33.6

35.36

54.44

阿格力自己投資的偏好是追蹤「事業多元性」高的公司,比較能分散風險。進一步探討雲品跟晶華兩家公司,相對於晶華以晶華酒店為主,以及副牌捷絲旅(Just Sleep)為輔的商業模式。雲品旗下除了擁有知名日月潭雲品酒店之外,還有米其林餐廳認證的台北君品酒店、以及舉辦婚宴為主的頤品大飯店(新北、桃園、高雄皆有分點)。以類型來說,雲品旗下的事業體涵蓋了旅遊、商務、美食以及婚宴的專業品牌區別,是飯店個股中少見佈局多元的公司。最後攤開雲品的財報,在2015至2018連續四年間的EPS都在3~3.5元的範圍,屬於相當穩定的盈餘表現,對於秋冬旅遊商機有興趣的讀者可以多加觀察。

結論-穩中求勝才是王道

投資最忌諱看到好消息就投入,最好的應對方式就是穩中求勝,選擇基本面優秀的個股,當預測的利多沒醱酵時至少還是一家好公司。因此政府補貼政策雖是好的選股方向,但也要慎選其中不需要補貼就可以有好業績的公司,這樣的投資思維才能持盈保泰。

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