失了速的列車!

5G競標創「天價」背後的產業需求解密  

文/凱基投顧

2011年起由3G升級至4G後,帶動全球智慧型手機的首波換機潮,並支撐科技股獲利於2012~2014年維持3年的成長循環。預期2020年起隨5G基礎建設陸續建置以及蘋果將推出5G版iPhone,第二波手機換機潮將帶動科技股2019年結束13%的獲利衰退,並迎來2020與2021年之18%與10%的成長。

5G手機的滲透率將由2019年之0.4%提高至2020年之19%(約當2.8億支),而5G手機帶動整體零組件內涵價值較4G提升15~20%,更是支撐科技股未來兩年獲利大幅成長的內涵。除此之外,支援5G覆蓋範圍之衛星、Wi-Fi 6、固網、資料中心等亦將掀起新增或換機需求。

5G對半導體產業的影響將是全面性的

比方說有更多的功率放大器(PA)、濾波器、天線與電源管理IC,會需要用來就更多的頻道與體聲波達成MIMO(多輸入與多輸出)與波束成形/控制。隨著封包追蹤技術的精密度提高,射頻PA中會需要晶片來追蹤訊號並視需求強化功率,而不用常態性保持高功率的供應。我們預期在5G與相關物聯網的需求推動下,今年半導體產業成長將維持強勁。

5G將掀起Wi-Fi 6、固網與資料中心之高速升級需求

國際市場研究機構顧能(Gartner)預估,Wi-Fi 6企業與中小型商務用戶產值從2019年2.5億美元到2023年52.2億美元,年複合成長率達114%。我們認為台灣網通廠2020起將受惠Wi-Fi 6,產品出貨比例提高帶動ASP與毛利率。2019-2022年將為全球固網換機潮,而Wi-Fi 6產品亦將帶動網通產業ASP與毛利率增加,我們看好台灣網通產業2020年將受惠於固網與Wi-Fi 6換機潮,營收有強勁成長動能,並逐漸擺脫自2Q19-4Q19被動元件漲價及遷廠帶來負面影響的營運低潮,盈利能力將於1Q20-2Q20回穩。

今年全球智慧型手機需求將年持平,但我們預計5G 智慧型手機出貨量將從2019年約600萬支激增為約2.8億支,滲透率達19%。研究部預估蘋果(美)因2020下半年推出5G機種,2020年智慧型手機出貨量將年增5%。華為(中)將是Android陣營中最積極的5G智慧型手機品牌,預計2020年出貨量約1億支。我們預期5G智慧型手機換機需求上升將使智慧型手機出貨量於2020~2021年重回成長軌道。研究部預估5G智慧型手機出貨量分別達(2019)600萬、(2020)2.8億、(2021)5.02億支,滲透率則為0.4%、19%、32%,相比2011-2013年4G滲透率4%、14%、28%。前三大智慧型手機品牌三星 (韓)、華為(中)與蘋果 (美) 因主打高階機種,2020年5G智慧型手機出貨量將分別大增至約5,000萬、1億、8,500萬支。

衛星寬頻完成5G萬物連網的最後一塊拼圖。衛星聯網利用軟體定義(SDN)與虛擬化(NFV)技術將串聯並融合5G網路無線網路與有線寬頻,衛星網路帶來的傳輸範圍可彌補固網和無線的覆蓋盲區,實現全球連網。在5G相關應用如自駕車、緊急救護系統、M2M/IoT等都需要持續且可靠的網路下,衛星網路的特色結合目前建置的固網及無線網可使5G萬物連網的概念成為現實。衛星網路計劃將帶來火箭、通訊衛星、終端接收器及大型地面接收站等硬體建設需求,未來也將受會後續衛星網路服務生態圈相關設備的龐大商機。

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