資金行情跌破專家眼鏡 補漲股誰竄出頭?

文/陳唯泰

陳唯泰 分析師

從事金融證券業20年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學院講師。Yahoo理財專欄、商周財富網及凱基樂活投資誌特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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【資金行情跌破專家眼鏡】

過去常常聽到有人說:「只要資金夠充沛,股市裡的壓力都不是壓力」。以前對這句話不是那麼相信,但是今年的確讓我們感受到資金瘋狗浪的威力了。

台北股市從Q2開始,展開了新冠肺炎疫情以來的絕地大反攻。不少錯過這次行情的人,都感到不可思議,因為美國因為新冠肺炎而喪命的人數已經超過53萬人,達到全球之冠。而且中國的新冠肺炎的疫情還有捲土重來的態勢。二大全球經濟體都對於未來的經濟復甦表示悲觀,以外銷為導向的台灣,經濟怎麼會好呢?

只是大家沒想到的是,台灣在本波疫情的防護成效卓著,外國客戶訂單紛紛「棄中轉台」,使得台灣廠商在原本的五窮六絕的Q2,交出了亮眼的成績單。也因為如此,股市迭創新高,但這只是原因之一,另一個原因還是熱錢的湧入。由於美國Fed在第一季無預警降息5碼,使美元呈現貶值趨勢,新台幣也一路走升,甚至升破29.5元關卡,尤其是三月以來的這一波升值,便是台股一路過關斬將的主因。請參考附圖一、圖二。


圖一、今年以來新台幣兌美元走勢  資料來源 :CMoney

圖二、新台幣匯率及加權指數  資料來源 :CMoney

【上半年電子漲勢優於傳產、金融】

台灣央行對熱錢的態度,一向是「不買股、就滾蛋」。所以外來熱錢就來個一石兩鳥之計,把錢拿來買台灣的權值股,一來賺價差,一來賺匯差。

雖然加權指數一路走高,但是類股強弱仍是有差。附圖三是電子、金融、傳產三項指數今年以來的漲幅,從圖三中可以發現電子指數今年以來上漲了4.32%,不僅回補了年初新冠疫情的缺口,甚至創下20年新高。可是傳產以及金融指數就沒有這麼強勢。非金電指數今年以來仍小跌4.19%,金融指數更是下跌了6.03%。會有如此的表現,跟半導體類股的強勢有很大的關係,指標股台積電以及聯發科算是最大功臣。

圖三、電子、金融、傳產指數   資料來源:CMoney

【資產、金融 買盤悄悄進駐】

俗話說:「錢四腳,人兩腳」。也就是說錢跑的總是比人跑得快。現在資金雖然往電子類股湧入,但是如果新台幣持續維持強勢,不排除資金會朝漲勢落後的傳產以及金融流去。以傳產股來說,跟新台幣走強比較有關係的,當屬資產股。而目前資產股中,已經有些個股默默地走出多頭走勢,而其他還沒有明顯表態的資產股亦有機會跟進。

至於金融股,在近一週已經見到投信法人的轉進,例如:富邦金(2881)、國泰金(2882)、永豐金(2890)、中信金(2891)、第一金(2892)、兆豐金(2886),投資朋友可以留意後續。

不過,在盤勢的脈絡裡,從一開始的氣動、引動、勢動、脈動、輪動、補動,金融有可能會是輪動或是補動,而在資金進入到補動階段,一開始的氣動、引動主流不宜出現下殺或是轉弱。換句話說,就是金融股在轉強之時,電子不宜轉弱,否則就會有拉東出西的嫌疑。

【美大選前變數多】

對於下半年的展望,我研判美國的總統大選(11/3)可能會是一個分水嶺。目前川普的民調遠遠落後對手拜登,如果這樣的局面持續下去,不排除川普會兵行險著,為了勝選而狂下猛藥,進而把美國經濟帶往除了新冠疫情之外的進一步衰退,若是如此,對於位處高檔的美國股市極為不利。若是美股下挫,台股也很難會有好臉色看。因此,越是接近美國總統大選,消息面的影響會越大,屆時正是今年股利放發後的一個月,若依照正常軌跡,此時資金有機會逢低佈局當年的聖誕節至農曆春節的行情,替金鼠年留下一個完美的ending。不過,計劃往往趕不上變化,投資朋友還是一步一步走穩,先考慮風險再來想報酬才是恰當。

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【台股定期定額】

資金潮簇擁股市,搶進「獲利佳+股價落後」的族群,有望搭上一波補漲行情列車。以定期定額方式,入手較低成本且能長期持有的標的,是台股衝上萬二以來「進可攻退可守」的持股策略,更為自己創造配息不斷累積又再投資的複利效果。

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